Fva Fx Optionen

Future Value - FV BREAKING DOWN Future Value - FV Die FV-Berechnung ermöglicht es den Anlegern, mit einem gewissen Grad an Genauigkeit die Höhe der Gewinne, die durch verschiedene Anlagen erzeugt werden können, vorherzusagen. Die Höhe des Wachstums, das durch das Halten eines bestimmten Betrags in bar erwirtschaftet wird, wird wahrscheinlich anders sein, als wenn der gleiche Betrag in Aktien investiert wurde, so dass die FV-Gleichung verwendet wird, um mehrere Optionen zu vergleichen. Die Festlegung der FV eines Vermögenswertes kann je nach Art des Vermögenswertes kompliziert werden. Darüber hinaus basiert die FV-Berechnung auf der Annahme einer stabilen Wachstumsrate. Wenn Geld in einem Sparkonto mit einem garantierten Zinssatz platziert wird. Dann ist die FV einfach genau zu bestimmen. Allerdings können Investitionen in die Börse oder andere Wertpapiere mit einer volatilen Rendite größere Schwierigkeiten darstellen. Für die Zwecke des Verständnisses des Kernkonzepts sind jedoch einfache und zusammengesetzte Zinssätze die einfachsten Beispiele für die FV-Berechnung. Einfache jährliche Zinsen Die FV-Berechnung kann je nach Art des Interesses auf zwei Arten durchgeführt werden. Wenn eine Investition ein einfaches Interesse verdient. Dann ist die Formel wie folgt: wo ich die anfängliche Investitionsmenge bin, ist R der Zinssatz und T ist die Anzahl der Jahre, in denen die Investition stattfindet. Zum Beispiel, davon ausgehen, dass eine Investition von 1.000 für fünf Jahre in einem Sparkonto mit 10 einfachen Zinsen jährlich gezahlt wird. In diesem Fall beträgt die FV der 1.000 Anfangsinvestition 1.000 (1 (0.10 5)) oder 1.500. Compounded Annual Interest Mit einfachem Interesse wird davon ausgegangen, dass der Zinssatz nur bei der Erstinvestition erwirtschaftet wird. Bei zusammengesetzten Zinsen wird der Satz auf jeden kumulierten Kontostand angewendet. Im obigen Beispiel erwirtschaftet das erste Jahr der Investition 10 1.000 oder 100 Zinsen. Im darauffolgenden Jahr beträgt die Rechnungssumme jedoch 1,100 anstatt 1.000, so dass der 10-Zinssatz für den vollen Saldo des Zinsertrags von 10 1.100 oder 110 auf den vollen Saldo angewendet wird. Die Formel für die FV eines investitionsverdienstes Ist: Mit dem obigen Beispiel würde das gleiche 1.000 für fünf Jahre in ein Sparkonto mit einem 10 Zinssatz investiert haben würde eine FV von 1.000 ((1 0.10) 5) oder 1.610.51.FVA: aus der Marke Darrell Duffie ist die Dean Witter distinguished Professor für Finanzen an der Stanford Universitys Graduate School of Business Eine intensive Kontroverse hat Brauen unter Quants, Buchhalter und Akademiker über die jüngsten Praxis bekannt als FVA, oder Finanzierung Bewertung Anpassung. Ein FVA ist eine angebliche Anpassung an den Marktwert eines Händlers Swaps Buch, entworfen, um die Kosten für die Finanzierung der Bargeld, die notwendig, um eintreten und pflegen bestimmte Swap-Positionen zu erfassen. Die Margin Valuation Adjustment (MVA) ist eine analoge Anpassung für die anfänglichen Swap-Margen. Im Konzept sind MVA und FVA im Wesentlichen gleich. Hier werde ich sie zusammenbringen. Mein Ziel ist es zu erklären, was diese Anpassungen tatsächlich sind und was sie motivieren kann. Als Warm-up, werde ich illustrieren, wie FVA Buchhaltung würde auf den Kauf von einjährigen US-Schatzwechsel Rechnungen, die bis zur Reife gehalten werden angewendet werden. Händler würden niemals eine FVA auf diese Art von Position anwenden, aus Gründen, die offensichtlich werden, aber das Beispiel ist lehrreich. Angesichts der Einfachheit, dass die risikofreien Zinssätze null sind und dass 100 Millionen Nominalwert der Treasuries von einem Händler in einem liquiden Markt zu einem Teil gekauft werden, der von 100 Millionen neuen unbesicherten Schulden finanziert wird. Der Händler hat einen einjährigen unbesicherten Credit Spread von 25 Basispunkten. In einem Jahr werden die Treasuries 100 Millionen auszahlen, und der Händler wird 100,25 Millionen auf seine Finanzierung zurückzahlen, für einen Nettoverlust L von 250.000. Der Verlust wird von den Händlern nur dann getragen, wenn der Händler überlebt. Also, die Händler Aktionäre leiden einen Verlust in den anfänglichen Marktwert ihrer Eigenkapital von pL. Wo p ist der Händler risikoneutrale einjährige Überlebenswahrscheinlichkeit. Zum Beispiel, unter 1 p 0,995, ist die Nettokosten für Shareholder Equity-Wert pL 248.750. Wenn der Händler die FVA-Rechnungslegungsmethoden anwenden würde, würden die Treasuries mit einem Einstiegswert von 100 Millionen nach einem FVA von 248.750 (berechnet nach der gleichen Formel pL) für einen Netto-Marktwert nur markiert 99,751,250 Etwas ging einfach schief: Die Treasuries haben eindeutig einen tatsächlichen beizulegenden Zeitwert von 100 Millionen. Nun, manche könnten argumentieren, dass die Treasuries-Position ein bisschen für die Liquidität durch eine Bidask-Korrektur markiert werden sollte, aber das würde immer einen fairen Marktwert deutlich über dem angeblichen FVA-bereinigten Fair Value hinterlassen. Obwohl die FVA-Praxis marktwirtschaftliche Anreize mit den Interessen der Aktionäre ausrichtet, scheitert sie an zwingenden Prüfungen der Kohärenz mit den Grundsätzen der Marktbewertung. Wie ich schon sagte, würden die Händler in dieser Situation keine FVA-Rechnungslegung annehmen. Doch die aktuelle Swap-Bewertung Praxis folgt genau die gleichen Prinzipien, wie in einigen neueren Forschungen, die ich mit Leif Andersen von Bank of America Merrill Lynch und Yang Song von Stanford University. Die Feinheiten der Swap-Bewertung sind zu komplex, um hier durchzugehen. Aber die meisten großen Händler kommen tatsächlich zu ihren offenbarten Swap-Marktwerten, indem sie eine Anpassung abziehen, die gleich der Auswirkung auf die Aktienmarktbewertung der Finanzierung der erforderlichen Cashflows ist, wobei der gleiche Ansatz verwendet wird, den ich gerade in diesem einfachen Beispiel erklärt habe. Warum machen Händler diese seltsamen Anpassungen an ihre Swap-Bücher Es gibt eigentlich ein gutes Motiv. Rückkehr zum Treasuries Beispiel, würde der Händler Chief Financial Officer nicht wollen, dass die Aktionäre einen Nettoverlust im Aktienmarktwert von 248.750 erleiden. Durch die Annahme einer Praxis der Kennzeichnung einer Position zu ihrem inkrementellen Wert an die Aktionäre im Hinblick auf die Finanzierung Kosten, anstatt seinen tatsächlichen Marktwert, ordnet der Chief Financial Officer ordnungsgemäß die Anreize der Händler Handelspartner mit denen der Aktionäre. Trader würden dann nur die Trades führen, deren Mark-to-Market-Profit, abzüglich der FVA-Kosten an die Aktionäre, positiv ist. Obwohl die FVA-Praxis marktwirtschaftliche Anreize für die Interessen der Aktionäre ausrichtet, scheitert sie an zwingenden Prüfungen der Kohärenz mit den Grundsätzen der Marktbewertung, weil es einfach nicht stimmt, dass der Marktwert einer Vermögens - oder Derivatsposition dem Marktwert nur dem entspricht Bestandteil der Netto-Cashflows, die an Eigenkapital-Aktionäre gehen. So führt die FVA-Buchhaltung zu Inkonsistenzen, von denen einige von Hull and White (2014) und Albanese und Andersen (2014) hervorgehoben wurden. Bisher ist die kumulative Gesamt-FVA der großen Händler unter 10 Milliarden. Die größte bekannte Instanz trat im Jahr 2014 auf, als JP Morgan eine 1 Milliarde FVA zu seinem Swap-Buch machte. Diese Anpassungen (einschließlich MVAs) werden nun viel größer, weil die Händler begonnen haben, durch die Regulierung gezwungen zu werden, eine anfängliche Marge auf einen viel größeren Bruchteil ihrer Swap-Positionen zu liefern. Die großen Händler oder ihre externen Rechnungsprüfer sollten diese schwachen Bewertungsmethoden aufrichten, bevor sie aus der Hand kommen. Incentives können mit anderen Ansätzen in Einklang gebracht werden. 1 Die risikoneutrale Ausfallwahrscheinlichkeit 1 p kann als der Händler-Credit-Spread geteilt durch eine Schätzung von LGD, der mittlere Bruchverlust der Gläubiger bei unbesicherten Schulden im Falle des Ausfalls, angenähert werden. So funktioniert dieses Beispiel mit LGD 0.5.Home gt Traders Center gt Kontraktspezifikationen Monats-Symbole: FJanuary, GFebruary, HMarch, JApril, KMay, MJune, NJuly, QAugust, USeptember, VOctober, XNovember, ZDecember Vertragsspezifikationen können ohne vorherige Ankündigung geändert werden . Alle Informationen sind aus Quellen geglaubt, um zuverlässig zu sein, aber es ist nicht garantiert, um Genauigkeit, noch ist es behauptet, vollständig zu sein. Alle hierin enthaltenen Informationen können ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Efutures kann nicht für irgendwelche Schäden verantwortlich sein, angeblich oder anderweitig, die sich aus jeglicher Benutzung durch irgendeine Person ergeben können, die auf irgendwelche Informationen in dieser Veröffentlichung besteht. Anleger werden an inhärenten Risiken im Zusammenhang mit Handels-Futures und Optionen auf Futures-Kontrakte erinnert, ähnlich wie jedes Leveraged-Instrument. 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